「此为安赐资本合伙人颜伟华访谈系列第一期」

根据美媒预计，在2020年疫情期间，美国或有近2.5万家线下商店倒闭，海外线下购物场景的受限直接导致这些实体商店释放出来的大量消费需求转入线上，第一季度美国电商零售额同比增长了14.8%。与此同时，世界各大市场的电商渗透率也节节攀升，在这场全球公共卫生事件所带来的机遇中，跨境电商可谓乘势而起，行业发展进程几乎在一夜之间完成了五年的提速过程。

海外用户线上消费力的升级加速也为跨境电商行业的发展提供了更大的发展容量和空间，同时也意味着跨境电商这条赛道正在进入2.0阶段，一个新的发展结构和趋势正在形成。广州安赐股权投资管理有限公司作为在跨境电商领域深耕细作的一家资本机构，专注于产业并购和投资，连年跻身国内权威媒体《融资中国》年度TOP榜单，曾先后主导完成十余家A股上市和四家新三板挂牌公司的近二十例重组并购项目，管理资产市值近200亿。

在安赐资本合伙人颜伟华看来，每一个行业都要经历从初创萌芽，野蛮生长到转型优化和稳定沉淀的过程，跨境电商也不例外。在这个过程中，不仅企业和卖家在不断地摸索和创新，资本方同样也在不断地学习和完善自己。作为中国最早接触、投资和运作跨境电商企业的投资机构，安赐资本不仅先后主导了环球易购、帕托逊、优壹电商等一系列跨境电商并购案例，同时也在伴随着整个跨境电商行业的趋势变化一同成长，共同为行业创造更多价值。

阿米：三个季度过去了，疫情对你们有什么影响吗？

颜伟华：今年的情况还是蛮有戏剧性的，第一个变化就是说今年的疫情属于天灾，这样的事情无论是国家还是我们老百姓，包括从业者都是不愿意看到的。这里面的戏剧化变化在于二三月份由于疫情突发，大家都没有准备，供应链就直接坍塌了，各种各样的服务也受到影响。

那个时间点，大家一下子陷入了对疫情的恐慌，也在想行业能否坚持下去。对于我们机构来讲，这涉及到我们投资，并购和布局的一批生态企业，我们最关心的是行业变化对我们的实际影响。

然后戏剧性的变化是在四月份开始，危机危机，危险中也会有机会。四月份开始，其实整个行业开始逆势增长，而且这个增长势头是非常非常强劲的。所以说整个疫情对全行业的影响是把全球电商的时间点直接提速了五年，当然了这是一个评估的数据。

我们对比了美国电商渗透率的变化，然后拉开这个时间跨度来看，如果类比过去，你从百分之十几增长几个百分点，是需要走很长时间的。但是今年这个数据的变化一下子跨越了五到十年，我们觉得五年这个数据可能比较客观一点。

这个五年的变化为我们整个中国跨境电商的出海一下子带来了非常大的空间。而且海外用户在疫情影响下迅速形成了线上消费的深度依赖和习惯。

阿米：现在资本这么狂热，会不会带来一些新的挑战？

颜伟华：这个问题我们是这么看的，第一我觉得资本本身并不产生第一性的价值，第一性的价值永远是产业方来实现的。所以我们是依托于产业，一起陪伴和成长的。

我们觉得第一维度是，跨境电商现在的产业在第一阶段，如果我们把之前的跨境电商叫做1.0，现在进入2.0的赛道，整个产业的容量和空间是有巨大的扩容的。我们觉得这个至少是五到十倍吧，甚至可能是更大的产业扩容，这是第一个，产业的逻辑变了。

第二个从资本的逻辑来讲，资本的嗅觉往往是最灵敏的。所以有时候机构的变化，大家倾向性的变化，到单个项目上的估值，包括未来的资本运作，它有时候可能不完全是一个项目本身，它其实是在告诉我们一个新的结构和趋势正在形成。

所以我们有时候评估这个事情是考虑一个项目在这个产业的势能上，它究竟能产生多大的带动力。当产业新的趋势和结构形成的时候，资本往往都是很乐于去追逐这个热点和风口的。从资本投资关注来讲，它有它的逻辑。但是另外一个方面，风口之下有很多东西有可能存在一定的泡沫。

阿米：如今的安赐和四年前的安赐，或者说一年前的安赐相比，有什么变化吗？

颜伟华：我觉得安赐作为在跨境电商深耕细作的一家机构，我觉得我们的整个成长和投资逻辑也是在跟着整个行业趋势在变化的。而且我们的价值也是基于产业的价值，然后我们的价值才有它的持续和生命力。

过去来看的话，我们把时间周期拉开来看，其实任何一个行业都会经历一个初创萌芽期，一个野蛮生长期，然后到一个转型优化期，最后到一个行业格局稳定和沉淀下来。我觉得跨境电商一样会经历这个周期，那么对于我们来讲，我们对于一个项目或者一个产业的评估，一方面我们觉得一定要代入到当时的产业背景下去思考问题。就像互联网一样，其实它一定会有一个野蛮生长和快速拉高的过程，但是到最后互联网其实变成了一个服务产业，或者是产生产业性价值的一个行业。

跨境电商也是这样。其实最早跨境电商这个名字，大家也不知道有这样一个名字。只是觉得在出口的数字时代升级版到来了，所以有一批年轻的创业者他们涌入了这个行业，然后把中国的产品向全球去输入。但是在这个过程中大家都没有经验，大家都在摸索，资本方也是在摸索。

所以在当时那个行情下，我们觉得一股创业的热潮，一股快速成长的风气，其实对这个行业的早期成长，客观讲起到了比较大的促进和繁荣的作用。但是在快速增长的过程中，问题也来了，你的机械化管理，你的库存，你对产品品质的关注，对供应链的关注，以及对全球市场风险的辨识力，都是有待加强和提高的。

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